别被骗了:股市的单日大幅上涨在熊市中更为常见

   日期:2025-01-27     来源:本站    作者:admin    浏览:75    
核心提示:      一天没有一个主要的上升趋势。  本月好于预期的通胀报告公布后,股市出现了爆炸性的上涨,看涨股市的投资者应该收

  

  

  一天没有一个主要的上升趋势。

  本月好于预期的通胀报告公布后,股市出现了爆炸性的上涨,看涨股市的投资者应该收敛一下热情。

  这是因为大幅反弹更有可能发生在熊市,而不是在主要的上升趋势中。

  想想纳斯达克综合指数自1971年成立以来的情况。从那以后,根据Ned Davis Research编制的牛市和熊市日历,近四分之一的交易时段(确切地说是24.5%)发生在熊市期间。如果在日历上随机出现巨大的单日峰值,那么你就会预计其中只有四分之一会发生在熊市期间。

  从随附的图表中可以看出,事实并非如此。以纳斯达克综合指数创下1971年以来最大单日涨幅的25个交易日为例。其中,有20%或80%发生在熊市期间,这是你在随机假设下预期的比例的三倍多。当我们把注意力扩大到涨幅最大的100个交易日时,也出现了类似的模式:其中60%发生在熊市期间。

  

  1928年以来的标准普尔500 SPX指数和19世纪末创立以来的道琼斯工业平均指数也存在同样的普遍模式。

  有三个原因可以解释为什么这种令人惊讶的模式是有道理的:

  市场情绪:熊市之所以繁荣,是因为人们急于相信新的牛市已经开始。因此,即使给投资者一点希望的理由,他们也会集体跳回看多的行列。熊市通常不会结束,直到投资者彻底放弃股票。在本月的通胀报告发布后,投资者的行为是典型的“希望之坡”,即熊市喜欢下降的趋势。

  波动. 熊市比牛市更不稳定。例如,最大的单日跌幅也出现在美国集中在熊市,就像最大的单日反弹。例如,纳斯达克综合指数自1971年以来的25次最大单日跌幅中,84%发生在熊市期间,这与80%的最大单日涨幅非常相似。正如时事通讯编辑乔恩·马克曼几年前所说的那样将牛市心理与熊市波动进行对比,“在牛市期间,股票往往以悠闲而深思熟虑的速度上涨,就像一对80岁的老夫妇在佛罗里达的阳光下散步一样。”

  风险赔偿. 这个因素与前一个因素有关:为了补偿投资者对熊市的补充在不波动的情况下,股票市场必须提供更高的预期回报。要做到这一点,它必须首先降至代表更大上行潜力的较低水平。因此,熊市和高波动期同时发生是有道理的。

  底线是什么?不要得意忘形。单凭一天的大幅上涨趋势,即便是像本月通胀报告发布后的反弹那样令人印象深刻。

  Mark Hulbert是MarketWatch的定期撰稿人。他的Hulbert Ratings追踪支付固定费用接受审计的投资通讯。您可以通过mark@hulbertratings.com与他联系

  更多信息:标准普尔500指数接近退出修正区间,摩根大通警告称股市的风险回报似乎“没有吸引力”

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