路透法兰克福11月20日电- - -欧洲央行周一表示，欧元区银行股估值较低，似乎反映出对信贷风险和股东派息的担忧，可能因对借款人的条件更严格而拖累未来信贷增长。

　　银行盈利今年大幅增长，部分原因是欧洲央行提高利率，使银行得以增加净利息收入，但股市估值落后，许多银行的股价似乎低于基本面。

　　欧洲央行在《金融稳定评论》(financial stability Review)的一篇文章中表示:“长期来看，这可能对金融稳定产生不利影响，因为被投资者折价估值的银行可能会发现，在需要时筹集新股本更具挑战性。”

　　报告补充称:“估值疲软直接转化为对实体经济融资的更严格条款和条件。”

　　欧洲央行辩称，银行对不断上升的企业信贷风险的敞口，以及人们认为这些股票是价值股，在很大程度上造成了估值停滞。

　　不过，欧洲央行补充称，基本面因素并不能完全解释当前估值，未来股东派息的不确定性加剧也可能起到一定作用。

　　一些欧元区政府现在正在对银行征税，甚至欧洲央行也在讨论增加无偿的强制性准备金，这将减少收益。

　　欧洲央行补充称:“相对于成长型股票，股息收入流被征税的风险对估值的影响更大。成长型股票在内部对现金流进行再投资，预计将在更遥远的未来将现金流返还给投资者。”

　　获取许可权利，打开新选项卡