三个关键事实

　　Spark的股价在2024年下跌了40%以上，成为NZX 50指数中跌幅最大的公司之一。

　　该公司面临的挑战包括未能达到盈利预期、债务高企，以及被排除在一个关键的全球指数之外。

　　尽管股价下跌，但Spark的总股息收益率仍达到两位数，为每股3美元。

　　今年是本地股市的好年景。

　　到目前为止，NZX 50指数上涨了11.0%，有望创下四年来的最佳表现。

　　我们的大多数大公司都表现得很好，但一个明显的例外是Spark。

　　其股价在2024年下跌了40%以上，成为整个交易所跌幅最大的股票之一。

　　令人失望的表现有几个原因。

　　其中一些是经济背景的作用，而另一些则是公司自己造成的。

　　按人均计算，新西兰已经连续两年陷入衰退（这对我们大多数人来说都很重要）。

　　在这样的背景下，投资者原本预计像Spark这样的公司会表现稳健。

　　它被视为一个稳定、持续的业务，有可靠的股息，对经济状况的敏感性有限。

　　我们称这种股票为防御性股票。

　　我们中的许多人都错了，Spark遇到了比预期更多的阻力。

　　该公司显然也低估了它所面临的挑战。

　　该公司早在5月份就下调了盈利预期，但在8月份公布业绩时，该公司的盈利预期低于预期区间的底部。

　　虽然差距很小，但投资者不希望看到相对可预测的企业缺少预期，尤其是在发布预期几个月后。

　　自那以来，Spark进一步下调了2025年的股息预期，尽管一些分析师认为，下调幅度可能还不够大。

　　该公司面临的另一个挑战是债务过多。

　　2022年，Spark以9亿美元的价格将其移动基站业务的70%出售给了加拿大投资基金安大略省教师养老金计划（ontario Teachers ' Pension Plan）。

　　从去年年初开始，该公司选择通过在市场上回购股票的方式，将其中很大一部分返还给股东。

　　事后看来，保守的选择是持有这笔资金。

　　在股价跌至不到3美元的近10年低点之际，董事会回购全部高于5美元的股票似乎有点不明智。

　　这给资产负债表带来了压力，目前债务已高于其设定的目标。

　　该公司打算出售其在铁塔业务中的剩余股份，并将需要探索其他选择，为其增长雄心提供资金。

　　所有这一切最终导致Spark上月被从一个关键的全球指数中剔除，这引发了追随该基准的基金的又一波抛售潮。

　　不出所料，在这段时间里，董事会和领导团队并没有受到投资界的欢迎。

　　高级管理团队缺乏参与也令人失望。

　　挑战和困难是商业的一部分，但公司需要承担责任，并确保他们是负责任的。

　　对于上市公司来说，在股东面前抢占先机也至关重要。

　　Spark并不是我们最大的持股公司之一，但我们的客户仍然持有该公司3-4%的股份。

　　从我们的角度来看，Spark并没有很好地遵循这些简单的规则。

　　他们没有以应有的尊重对待股东的资本，也没有坦白。

　　虽然股价可能不会很快恢复到以前的辉煌，但这并不意味着它现在看起来不合理。

　　尽管全年亏损，该股仍支付25美分的年度股息，除此之外还有部分抵税优惠。

　　以每股3美元的价格计算，总股息收益率很容易达到两位数，即使我们看到进一步下滑，许多投资者也会认为所有的坏消息（甚至更多）都体现在价格上。

　　然而，要想回到每股5美元还有很长的路要走，如果公司想要重新赢得现有股东的信任，还有很长的路要走。

　　Mark Lister是craig investment Partners的投资总监。本文中的信息仅供参考，旨在提供一般性信息，不考虑您的财务状况、目标、目标或风险承受能力。在做出任何投资决定之前，克雷格投资合伙公司建议你三思而后行联系投资顾问。