清洁能源股是今年表现最差的股票之一，因高利率抑制了经济增长。

　　标准普尔全球清洁能源ETF今年迄今下跌了34%，SolarEdge等公司的股价下跌了70%。

　　尽管如此，清洁能源投资仍在继续增长，投资者预计业绩将有所改善。

　　尽管越来越多的人呼吁全球加速转向清洁能源，但该行业的股票表现远远落后于大盘。事实上，他们是今年表现最差的公司之一。

　　追踪清洁能源股票的基金在2023年将大幅下跌。标普全球清洁能源ETF和iShares全球清洁能源ETF自1月份以来下跌了30%以上。与此同时，SolarEdge和Enphase Energy等公司的股价分别下跌了73%和67%。

　　这里的矛盾之处在于，随着全球变暖，人们呼吁减少对化石燃料的依赖，清洁能源领域正迎来大量投资，支持政策推动新项目，以及围绕可持续企业的炒作。

　　那么发生了什么呢?

　　今年，清洁能源行业的公司——就像其他行业的公司一样——正受到利率上升的压力。

　　尽管美联储本周决定暂停加息，但联邦基金利率已经以历史性的速度被推高，从去年3月的接近零升至目前的5.25%-5.50%区间。

　　这对清洁能源公司来说尤其困难，因为它们往往背负着更大的债务，对利率上升更加敏感。

　　美国银行(Bank of America)研究分析师朱利安?迪穆林-史密斯(Julien Dumoulin-Smith)表示:“这个领域往往会使用大量杠杆。”“考虑到这些资产的风险往往很低，这并不奇怪。”

　　在利率开始飙升之前，在债券市场融资对大多数清洁能源公司来说是一项不错的举措。

　　嘉信理财(Charles Schwab)本月在一份报告中指出，利率上升是许多这类股票面临的最大障碍，因为它们的杠杆率高于传统能源行业的同类股票。

　　“更高的利率正在影响这些公司的财务状况。摩根士丹利资本国际世界替代能源指数(MSCI World Alternative Energy Index)成分股的杠杆率为3.8(基于债务与12个月收益)，而按市值计算的五大能源生产商的杠杆率仅为1.1。这意味着这些公司的融资成本要高得多。”

　　繁文缛节

　　此外，在完成新项目方面还存在官僚主义障碍。

　　商业和工业太阳能或风力发电场等清洁能源项目需要扫清监管障碍才能获得批准。目前，有消息称，许可程序缓慢，给清洁能源项目的建设带来了负担。

　　此外，旨在向电网提供可再生能源的项目必须等待批准。连接到电网的请求列表称为“互连队列”。劳伦斯伯克利国家实验室(Lawrence Berkeley National Laboratory)今年4月的一项研究发现，排队的队伍如此之长，“大约相当于整个美国发电厂的装机容量”。

　　能源市场情报公司Rystad energy的研究员杰弗里·希伯森(Geoffrey Hebertson)表示:“业绩不佳几乎与项目获得批准所需的时间直接相关。”“有一些非常严重的问题，我们注意到，由于互联排队和环境影响研究，许多项目延误，这些都是非常重要和必要的，但仅仅是过去做事情的方式无法维持该行业的所有这些增长。”

　　该行业表现落后的部分原因也可以归结为时机不佳。

　　疫情过后，令人眼花缭乱的通货膨胀和断裂的供应链导致该领域公司的成本飙升。就在企业开始从供应冲击中恢复的时候，利率上升了，这又一次抑制了企业的盈利能力。

　　信安资产管理公司投资组合经理Martin Frandsen表示:“就在通胀浪潮开始袭来时，这些公司受到了钢铁和半导体通胀的严重打击。”

　　他补充说:“但就在你开始迎头赶上的时候，当你开始喘不过气来的时候，紧接着就会出现相当大的利率上调。”

　　因此，高利率、许可限制和供应链通胀正在扼杀可再生能源领域的增长，并给该行业的股票带来压力，尽管整个市场在2023年相对活跃。

　　嘉信理财分析师在报告中写道:“总的来说，替代能源公司是我们所说的‘长期限’股票，这意味着它们在更遥远的未来有望提供更高比例的现金流。”

　　有消息称，清洁能源将会反弹，尽管很难知道何时会反弹。

　　“我认为，从投资者的角度来看，困难的是我们还没有走出困境，”Frandsen说。“我认为，对这些绿色股票产生负面影响的因素，无论是利率，还是成本方面的通货膨胀，这些因素仍然持续存在，而且没有明确的迹象表明这些负面影响会很快消失。”

　　更复杂的是，许多清洁能源公司都是长期投资。Rystad的赫伯特森说，大多数项目在10年后就能盈利。

　　但与此同时，资金继续涌入清洁能源，预计投资只会增长。据彭博新能源财经报道，2023年上半年，全球对可再生能源的新投资飙升至创纪录的3580亿美元。

　　“24和25看起来更好，”美国银行的迪穆林-史密斯表示。他说:“我认为，现实情况是，我们将在未来几年看到一个相当合理的复苏轨迹，我认为这在很大程度上得到了(降低通胀法案)的支持。请注意，我认为这不仅仅是爱尔兰共和军的问题，从根本上说，需求正在复苏。”

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