马特·特雷西

　　路透10月19日电- - -一些投资者预计，在上周债券收益率下滑后，新的一年公司债发行量将增加，为企业为现有债务再融资或以更低成本发行新债打开了大门。

　　根据证券业和金融市场协会(SIFMA)的数据，预计2023年美国投资级公司债发行总额将与2022年的1.23万亿美元相近，远低于2021年和2020年的1.47万亿美元和1.85万亿美元。

　　但投资者和其他市场参与者现在预计，在上周美联储(Federal Reserve)会议后，美联储将加快降息步伐，因此明年的债券发行量将有所增加。摩根士丹利(Morgan Stanley)的数据显示，2024年到期的投资级债券有7,700亿美元。

　　大多数企业借款人一直在等待美联储降息，然后再在当前的高利率环境下进行再融资。

　　"这应该是一个非常受欢迎的企业发行环境，" U.S. Bank美国销售和交易主管Blair Shwedo表示。

　　Shwedo指出，购买美国国债和信贷息差(即美国国债和同期限公司债券之间的息差)收窄导致企业借贷成本降低。

　　资产管理公司PineBridge Investments全球信贷和固定收益主管Steven Oh表示，利差持续收紧将导致明年的高等级债券供应量增加，尽管这主要是由于再融资需求。

　　自美联储上周会议以来，高评级公司债收益率已下降36个基点。美联储官员在会议上给出了明年净降息75个基点的预估中值。据洲际银行美国企业指数(ICE BofA U.S. Corporate Index)显示，上周五美国国债收益率收于5.20%。

　　美国银行全球研究分析师在12月14日的一份报告中表示，收益率的下降对投资级债券的供需产生了直接影响。他们写道:“首先，它压低了对收益率敏感的需求，同时鼓励机会主义供应，从而削弱了市场技术面的前景。”

　　市场目前预计，美联储在3月前降息的可能性不到70%，比之前的预期要早，这进一步支持了明年投资级债券发行回升的可能性。

　　即便如此，一些市场参与者预计，2024年的美国国债发行总量将与今年和去年持平，他们认为市场高估了明年降息的时机和持续时间。

　　资产管理公司Payden & Rygel投资级信贷策略主管娜塔莉?特里维西克(Natalie Trevithick)表示:“我们认为2024年的预测供应前景不会有太大变化。”她还说，企业每年的再融资通常只占其未偿债务总额的6%-10%。

　　Trevithick表示，无论如何，较低的借贷成本和投资者对风险较高的公司债的兴趣日益浓厚，已经使市场动态向有利于借款人的方向转变。

　　"市场现在感觉美联储升息周期已接近尾声，"她说，"这让投资者对持有(公司债)的意愿有了很大的安慰。"