Sharekhan关于Bharti Airtel的研究报告

　　综合收入为37599亿卢比，环比下降0.8%，同比增长4.4%，与我们的预期差3.3%，受非洲货币贬值的影响。综合EBITDA利润率低于预期，为51.5%，环比下降78个基点，同比下降42个基点，低于我们预期的52.7%。家庭业务、印度移动服务、Airtel业务收入和数字电视分别同比增长20%/ 12.9%/14.1%和5.5%。从中期来看，管理层认为其投资组合中的非移动部分，即家庭、B2B和数字电视，将有强劲的增长势头。

　　前景

　　我们维持对Bharti Airtel的买入评级，修正后的目标价为1,550美元(将目标倍数上调至11倍，以计入25-26财年的关税上调)。在CMP，该股票的交易价格为其fy26每股收益的23.7倍，fy26 EV/EBITDA的10倍。

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　　Bharti Airtel - 16052024 - khan