Prabhudas Lilladher关于古吉拉特邦石油公司的研究报告

　　Gujarat State Petronet (GSPL)报告EBITDA/PAT分别为34亿卢比(季率+14%)和23亿卢比(季率+2%)。输电量的增长主要出现在CGD和电力部门。随着天然气价格的下降，液化天然气产能的预期增加以及强劲的需求前景，我们对长期销量增长保持乐观，预计在23- 25财年的复合年增长率为17.4%。该股票的交易价格是FY25每股收益的14.4倍，FY25 EV/EBITDA的9.5倍。我们预计在23-25财年每股收益的复合年增长率为6.6%。古吉拉特邦政府新的股息分配、回购和红利股票政策对股东来说是个好兆头。

　　前景

　　我们给出“买入”评级，目标价格为327卢比。对Gujarat Gas(54.2%的股份)和Sabarmati Gas(27.5%的股份)的投资以25%的持有折扣提供了226卢比的估值，对核心业务的估值为6倍25财年每股收益为101卢比，我们达到了327卢比的目标。

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　　古吉拉特邦国家石油公司- 05 -08 - 2023 - prabhu