Prabhudas Lilladher关于巴拉特石油公司的研究报告

　　巴拉特石油公司(BPCL)公布的24财年第四季度业绩好于预期，EBITDA为921亿卢比(环比增长48%，预期利润为858亿卢比)。Adj的PAT收入为557亿卢比(环比增长64%，市盈率为484亿卢比)。该公司报告了适度的GRM，为12.5美元/桶。根据我们的计算，GMMs为5.8卢比/升。BPCL宣布了1:1的奖金和每股21卢比的末期股息。该公司目前的股价为1.5倍FY26 P/BV。

　　前景

　　展望未来，由于长期需求问题和无法转嫁燃料成本上涨，我们在25/26财年建立了6美元/桶的GRMs和4.1卢比/升的总营销利润率。该股目前的交易价格为1.6/1.5 × FY25/26 P/BV。我们将该股从“卖出”重新评级为“减持”，基于1.3倍的FY26 P/BV，目标股价为s547卢比。

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　　巴拉特石油公司- 14052024 -普拉布