关于Twitter未付账单的奇怪的旋转木马并没有放缓的迹象。在这场漩涡中，KKR起诉这家社交媒体公司未能支付加州奥克兰(Oakland)写字楼的租金。在波士顿、旧金山和伦敦，这只陷入困境的鸟已经拖欠了130万美元的欠款，因为据称违反了合同。

　　这可能是埃隆·马斯克(Elon Musk)的战略停顿，为的是争取更好的租赁条款。然而，从传统的角度来看，未能根据商业租约付款往往表明该公司存在严重的现金流问题。

　　如今，很少有人记得，在过去的半个世纪里，大大西洋和太平洋茶叶公司是美国最大的零售商。但在2010年，当一家规模小得多的A&P停止支付它所留下的空间的租金时，没有人对很快就会破产感到惊讶。上世纪90年代，观察人士就知道家庭保险公司(Home Insurance Co.)的末日即将来临，当时这家曾经的行业巨头暂停支付其位于纽约金融区Maiden Lane 59号的经典建筑每年数百万美元的租金。(具有讽刺意味的是，广场上仍然挂着公司的名字。)

　　让我们明确一点:没有人认为Twitter会倒闭。在马斯克去年秋天接手之前，该公司一直在稳步扩大用户基础，甚至在年轻一代中也是如此。根据爱迪生研究公司(Edison Research)的数据，在2020年至2022年期间，12至34岁人群使用Twitter的比例从29%上升至42%。

　　到底发生了什么?

　　也许马斯克扣钱是学者们所谓的“拖延游戏”的一种举措——一种投机取巧的做法，迫使处于不利地位的交易对手提供更好的条件，而对方无法拒绝你的要求。想象一下，一个卖家正要交付一台发电机，他一直等到买家按照卖家的规格完成了工厂的翻修后，才要求更高的价格。

　　如果要这么做，那就太冒险了。法院和评论人士越来越多地认为，在违约威胁下重新谈判的合同条款应受到特别审查。如果拖延确实是马斯克的策略，那么房东们起诉他就是在虚张声势。

　　不足为奇。理论告诉我们，商业租约之所以长，其中一个原因是让任何一方都更难玩拖延游戏。对于商业房东来说，寻找新租户和翻新空间以满足他们的需求可能成本高昂。如果商业租赁的期限较短，承租人就会在不续期的威胁下不断要求更好的条款。

　　长期租约也有利于企业租户，他们面临着镜像风险。如果没有它们，房东可能会要求大幅加薪，因为对于一家大公司来说，寻找备用宿舍、翻新并让所有人按时搬家的成本很高。

　　换句话说，推特陷入长期租约的原因是，从理论上讲，双方都受益。这也是为什么，如果马斯克拒绝支付租金确实是战略性的，那他们不太可能奏效。

　　《金融时报》最近报道称，马斯克对担心拖欠账单的Twitter高管说，“让他们起诉吧。”但是，即使推迟向房东和供应商付款可能会推迟清算，这也不是一个实际的计划。同一篇文章援引一位不愿透露姓名的高管的话说，暂停向供应商和房东付款的决定背后是“非常短视的思维”。

　　也许马斯克只是在展示他标志性的乐观主义，并计划在广告商回归Twitter(他一直预测这一事件的发生)时，及时支付利息。但“你知道我们做得很好”是一个交易对手只能接受的借口。毕竟，房东也有开支。

　　公司不应该这样做——如果他们的计划是继续经营下去的话。停止支付账单的公司会对声誉资本造成重大打击。这一打击反过来意味着，未来的供应商将收取额外费用，以防止同样的事情再次发生。

　　当风险很大时，公司可能别无选择。然而，对于Twitter来说，迄今为止报告的未付账单只是小巫见大巫。《华尔街日报》上个月估计，房东和供应商在所有Twitter诉讼中要求的总金额为1400万美元——对于一家刚刚以440亿美元收购的公司来说，这是一个微不足道的数字，(根据其首席执行官的估值)该公司仍有200亿美元。

　　是的，该公司需要削减成本，而且据说，它一直在忙着削减成本，而且正是在这么做，这引起了争议。但在支付租金方面，很难想出马斯克的终极策略。今天的小钱会导致明天的重罚。

　　更多来自彭博社的观点:

　　?马斯克的特斯拉总体计划缺乏动力。还有一辆车。:利亚姆·丹宁

　　?抱歉，Twitter。埃隆找到了他的下一个闪亮物体。:帕米·奥尔森

　　?谷歌，Twitter最高法院的案件不会破坏互联网:斯蒂芬·l·卡特(Stephen L. Carter

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　　Stephen L. Carter是彭博社观点专栏作家。他是耶鲁大学的法学教授，最近著有《隐形:黑人女律师扳倒美国最强大的暴徒的故事》。

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