老实说，看着一个人在直接证词中破坏自己的可信度真是难以置信。我们还没到十字路口，法官就已经指示他回答自己律师提出的问题了。

　　陪审团正全神贯注地注视着这一切。

　　到目前为止，从班克曼-弗里德的证词中可以清楚地看出，这个人真的很喜欢自己的声音。到目前为止，“反对，叙述!”，排在第三位的是“持续”。

　　而且，有时班克曼-弗里德说的“我们”只是指他自己。

　　失败的加密货币交易所FTX的创始人萨姆·班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)因七项电信欺诈和共谋罪接受审判。美国证券交易委员会称，FTX“从一开始”就是一个骗局——“他自己挪用客户资金造成了数十亿美元的亏损”。

　　昨天，在一场证据听证会上，法官刘易斯·卡普兰(Lewis Kaplan)多次斥责班克曼-弗里德，原因是他没有回答检察官丹妮尔·沙逊(Danielle Sassoon)的交叉盘问问题。今天，卡普兰斥责了班克曼-弗里德，因为他没有回答他的律师马克-科恩在直接考试中提出的问题。班克曼-弗里德偶尔也会打断科恩说“是”和“是”。

　　我们上午花了很多时间解释词汇。我将省去完整的列表，但我要说的是，解释“Amazon Web Services”和“数据库”有点过于注重细节。然后，班克曼-弗里德试图定义“市场操纵”。在班克曼-弗里德给出他的定义后，卡普兰告诉陪审团，他是这方面的最终权威，谢谢。

　　公平地说，班克曼-弗里德比他昨天在证据听证会上说得更清楚，也更容易理解。今天至少有一些文字沙拉。我不知道他是否更放松了，或者他只是排练得更多了，但我肯定会观察，当沙逊给他传十字架时，他是否突然变得不那么连贯了。

　　以下是他对FTX的看法。

　　班克曼-弗里德告诉我们，他“天生有点内向”，他向我们介绍了他在阿拉米达研究公司之前的生活，这段我就跳过了。2017年，在加密货币牛市期间，他创办了自己的加密货币交易公司。他解释说，当时他对加密货币“基本上一无所知”，但无论如何他都想进行套利。

　　阿拉米达研究公司以加利福尼亚州的阿拉米达县命名，这是其第一个办事处设立的地方。至于它的名字，班克曼-弗里德在证人席上是这么说的:

　　实际上，我们希望在那个时间点不被人注意到。我不想叫它山姆的加密交易公司之类的。我们有很多竞争对手，我们并不是特别想知道我们在做什么，因为他们会竞相去做。“研究”是一个通用的词，填补了公司的名称。这比我们当时的内部名称，无线鼠标要好得多。

　　如果我没有看过班克曼-弗里德在播客上解释说这个名字更容易获得银行账户的视频，我会觉得这更可信。这发生在王岐山作证的第一天。班克曼-弗里德也在场。你知道还有谁在那里吗?陪审团。

　　总之，班克曼-弗里德为阿拉米达大肆招聘。他围捕了他那一伙所谓的同伙。首先，王，给电脑编程。然后是尼沙德·辛格，他在成立阿拉米达研究公司大约一个月后。最后是卡洛琳·埃里森。

　　没有风险团队，当你从事任何金融业务时，当然是一种选择

　　虽然班克曼-弗里德是首席执行官，也是大股东，但他想说清楚:他并不直接监督王的工作。无论如何，在一系列非常成功的套利之后——根据他的证词，年化回报率达到50%到100%——他决定创建一个加密货币交易所，FTX。他觉得自己会失败;只有20%的成功几率。Bankman-Fried并没有具体说明他对这一估计的预期时间，但可以说，一旦Alameda动用客户存款，FTX的成功几率要比20%高得多。

　　顺便说一句，因为班克曼-弗里德是一个好人，他“定期”亲自处理支持票。“我担心，如果我不这样做，我就会与客户的实际担忧脱节，”他作证说。他没有做的是建立一个风险团队，他现在认为这是一个“大错误”。

　　风险是期货交易所固有的一部分，期货交易所比普通的加密货币更像赌场。没有风险团队，当你从事任何金融业务时，当然是一种选择。当你到处告诉每个人你的加密交换是非常好的和安全的，这是一个特别的选择。

　　FTX的一大卖点是它的“风险引擎”，它本应防止巨大的损失，而这些损失随后会扩散到所有其他客户身上。但班克曼-弗里德作证说，到2020年，在交易所快速增长的重压下，“风险引擎实际上已经垮了”。因此，清算的时间延长了——决定哪些账户需要清算需要几分钟。班克曼-弗里德作证说，其结果是，风险引擎一度陷入了灾难性的反馈循环，造成了“数万亿美元”的损失。作为这个反馈循环的一部分，Alameda在清算的边缘摇摇摆摆，这将给FTX带来“灾难性的后果”。

　　“当时，我并不完全确定发生了什么。”

　　基于这一经验，班克曼-弗里德建议采取“警报”或“延迟”措施，以防止Alameda因漏洞而被清算。这就是所谓的“allow_negative”的起源故事，班克曼-弗里德说这是那次谈话的最终结果，他说他直到最近才知道。

　　这个故事有个问题。“Allow_negative”于2019年编码并启用。我在法庭上看到了密码，班克曼-弗里德也看到了，他也在场作证。也许你在想，陪审团也在场吗?读者，是的。

　　Bankman-Fried否认他知道Alameda Research从FTX获得了实际上无限的信贷额度。这个论点很奇怪;我的结论是，金融公司的首席执行官根本不关注财务。

　　FTX无法立即获得银行账户。班克曼-弗里德预计这将需要一两年的时间。他没有等待，而是决定使用Alameda作为银行转账的“支付提供商”。“我当时的理解是，有团队在管理这个过程，”他说。“当时，我并不完全确定发生了什么。”

　　嗯，当然，可以理解!他是个内向的人!

　　Bankman-Fried绝对不知道他的雇员Singh为了让FTX“超过限额”达到10亿美元而回溯了利息支付

　　2021年，FTX用户数增长至数百万，营收达10亿美元。班克曼-弗里德说，他每天工作12到22个小时，每隔几个月休息一天。他说，由于FTX发展迅速，他无法再同时经营两家公司。班克曼-弗里德将公司交给了卡洛琳-埃里森和萨姆-特拉布科，后者在被任命为联合首席执行官后立即离职，提前退休。(安静辞职!)不过，Bankman-Fried仍然参与了Alameda的对冲和风险管理。

　　关于2021年10亿美元的收入:班克曼-弗里德绝对不知道他的员工辛格为了让FTX“超过限额”达到10亿美元而回溯了利息支付。他只是让他的员工去查一下是否有什么资金来源的缺失导致了10亿美元的损失。这一证词尤其杂乱无章。

　　哦，还有MobileCoin的损失?王说阿拉米达为了不让FTX进入资产负债表而使用的那个?是的，所以这是一件完全无辜的事情实际上发生的是Bankman-Fried认为让Alameda担任担保流动性提供者是合适的，仅此而已。

　　他作证说，2022年6月，班克曼-弗里德听说有一个名为“fiat@ftx”的账户，追踪阿拉米达欠FTX多少钱。他不知道那是什么，也懒得去找。他很忙!就在那时，班克曼-弗里德指示埃里森偿还Alameda的贷款人，因为他认为Alameda对它有好处。他还向两家加密货币贷款机构BlockFi和Voyager注入了一些资金。

　　他“非常惊讶!”

　　还记得Adam Yedidia在证词中提到的2022年8月与Bankman-Fried关于Alameda欠FTX巨额债务的谈话吗?然而，班克曼-弗里德的记忆却不同。Yedidia只是在问Alameda的风险状况，Bankman-Fried根本没在说资不抵债。

　　此外，当辛格和班克曼-弗里德在顶层公寓的阳台上进行了戏剧性的谈话时，辛格只是认为Alameda的负债太高了，FTX在营销上花了太多钱。但班克曼-弗里德仍然认为Alameda的资产多于负债，所以这一切都很好，而且，如果辛格认为他会在营销方面做得更好，他可以接管它。这和阿拉米达欠FTX的钱一点关系都没有。

　　当然不是!他说，直到2022年10月，Bankman-Fried才知道与Alameda相关的80亿美元债务。他是通过查阅计算机数据库自学的。当他找到它时，他“非常惊讶!”

　　除了班克曼-弗里德在证人席上说的两个明显的谎言——关于Alameda Research的名字和关于“allow_negative”——他似乎对自己的公司知之甚少，这让我感到震惊。显然，辛格、王和埃里森只是在做他们内心想做的事情。因为班克曼-弗里德是一名首席执行官，但绝对不是那种在他的加密交易公司和期货交易所关注金钱的人。

　　我们不得不停了一天，但我非常兴奋地在周一听到Bankman-Fried将在2022年11月FTX下跌时带来什么新的惊喜。